На рынку капіталу біржавыя кампаніі спадзяюцца атрымаць эфект 1+1>2 шляхам набыцця высакаякасных актываў.

Нядаўна лідар прамысловасці па вытворчасці алюмініевых слоікаў зрабіў сур'ёзны крок, прапанаваўшы купіць COFCO packaging control прыкладна за 5,5 мільярда юаняў. У выпадку China Baowu, матчынай кампаніі Baosteel Packaging, канкурэнта, абодва бакі зладзілі сутычку. Хто можа зрабіць лепш? Вынікі пакуль невядомыя.

На прэзентацыі штогадовых вынікаў за 2023 год org адказаў інвестарам аб перавагах заяўкі, сказаўшы: «Кампанія мае багаты вопыт у галіне зліццяў і паглынанняў металічнай упакоўкі, з таго часу, як стала акцыянерам CoFCO Packaging, абодва бакі падтрымліваюць добрае дзелавое супрацоўніцтва».

Варта адзначыць, што за вайной за паглынанне org знешні свет таксама хвалюе, ці існуе фінансавая падтрымка і ці існуе высокая здольнасць пагашаць доўг.

Па стане на закрыццё таргоў 11 чэрвеня кошт акцый Aoruijin складаў 4,5 юаня, а агульны рынкавы кошт - 11,58 млрд юаняў.

Чаму бітва за захоп?

Наша асноўная дзейнасць - прадастаўленне комплексных рашэнняў па ўпакоўцы для ўсіх кліентаў FMCG. Па стане на канец 2023 года вырабы і паслугі ўпакоўкі з металу склалі 86,97% выручкі кампаніі.

У мэтах кансалідацыі асноўнага бізнесу, пашырэння стратэгічных кліентаў і г.д. 7 чэрвеня гэтага года Ao Ruijin выпусціў план куплі буйных актываў, кампанія мае намер прапанаваць усім акцыянерам CoFCO акцыі па цане прапановы 7,21 ганконгскага даляра. упакоўка добраахвотная ўмоўная комплексная прапанова.

Сума здзелкі абмежаваная 6,06 мільярда ганконскіх долараў (каля 5,57 мільярда юаняў па апошнім абменным курсе). Калі транзакцыя будзе паспяхова завершана, Oregin возьме пад свой кантроль упакоўку CofCO.

Зразумела, што вышэйзгаданая здзелка з'яўляецца рынкавай тэндэрнай прапановай, ёсць канкуруючыя ўдзельнікі аферты. 6 снежня 2023 г. China Baowu, мацярынская кампанія Baosteel Packaging, выпусціла комплексную прапанову аб куплі CoFCO Packaging з новымі інвестыцыямі Арганізацыі Аб'яднаных Нацый. Цяпер два ваўкі гоняцца за кавалкам мяса.
Чаму ўпакоўка COFCO карыстаецца такім попытам? Асноўная прычына заключаецца ў тым, што той, хто выйграе кантроль, будзе мець вялікую долю рынку над іншым бокам.

Згодна з дадзенымі, апублікаванымі Інстытутам даследаванняў перспектыўнай прамысловасці, на рынку двухчасткавых рэзервуараў доля рынку ўпакоўкі ORG Baosteel, упакоўкі CoFCO і Sheng Xing Holding складае 20%, 18%, 17% і 12% адпаведна. Іншы набор даных паказвае, што даходы org, CoFCO Packaging і Baosteel packaging у 2023 годзе складаюць 13,84 млрд юаняў, 10,27 млрд юаняў і 7,76 млрд юаняў адпаведна.

Аналітыкі China Galaxy Securities адзначылі ў даследчай справаздачы, што ў выпадку паспяховага набыцця арганізацыі доля рынку дзвюх слоікаў павінна быць блізкая да 40%, а доля рынку трох слоікаў значна павялічыцца, а маштаб эфект кампаніі будзе яшчэ больш узмоцнены.

У цяперашні час доля акцый акцыянераў упакоўкі COFCO адносна разрозненая, і фактычнага кантралёра няма. Каб захаваць перавагі ў долі рынку і пазбегнуць абгону канкурэнтаў, org вырашыла змагацца лабавую і настаяла на ўдзеле ў таргах за кантроль над упакоўкай CoFCO.

Далей не выключаюць, што «вайна за паглынанне» абвастрыцца.

Пункты рызыкі за набыццём

У аб'яве org папярэджвае аб «рызыцы спынення працы з-за адмовы атрымаць адабрэнне», «рызыцы канкурэнцыі», «рызыцы росту запазычанасці кампаній, якія знаходзяцца на біржы» і гэтак далей.

Сярод іх знешні свет больш заклапочаны «фінансавымі рэсурсамі» і «плацежаздольнасцю» Org.

На канец першага квартала гэтага года грашовыя сродкі Org складалі 1,427 млрд юаняў. Гандлёвы ліміт складае каля 5,57 мільярда юаняў, відаць, што Orj павінен сабраць немалую суму.

Org абрала набыццё грашовых сродкаў і мае намер аплаціць цану здзелкі ўласнымі сродкамі і сродкамі, прыцягнутымі самастойна (уключаючы заяўку на крэдыты ў банках).

З пункту гледжання суадносін актываў і абавязацельстваў, з 2021 па 2023 гады суадносіны актываў і пасіваў org складала 53,47%, 50,47 і 45,66% адпаведна, што знізілася на 7,81 працэнтнага пункта за апошнія тры гады. У першым квартале 2024 года суадносіны актываў і абавязацельстваў склала 44,48%, знізіўшыся на 4,34 працэнтнага пункта ў параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года.
З пункту гледжання паказчыкаў пагашэння кароткатэрміновай запазычанасці, з 2021 па 2023 год бягучы каэфіцыент Oregold складае 1,069, 1,160 і 1,109, а каэфіцыент хуткай выплаты складае 0,740, 0,839 і 0,835 адпаведна, дэманструючы тэндэнцыю спачатку росту, а затым падзення . У першым квартале 2024 года бягучы каэфіцыент і каэфіцыент хуткай хуткасці org складалі 1,137 і 0,896, а значэнні ў першым квартале 2023 года - 1,227 і 0,876 адпаведна.

Публічная інфармацыя паказвае, што бягучы каэфіцыент звычайна лічыцца 2:1, а хуткі каэфіцыент звычайна лічыцца 1:1.

Акрамя таго, на канец першага квартала гэтага года агульная сума кароткатэрміновых запазычанняў + доўгатэрміновых абавязацельстваў, якія пагашаюцца на працягу аднаго года пасля арганізацыі, склала каля 3,087 мільярда юаняў, што прыкладна на 1,66 мільярда юаняў перавышае грашовыя сродкі.

Раней org папярэджваў аб рызыцы таго, што «самафінансаванне кампаніяй спосабу прыцягнення транзакцыйных сродкаў павялічыць фінансавыя выдаткі, а памер запазычанасці кампаніі і суадносіны актываў і абавязацельстваў павялічацца». Калі здзелка не зможа дасягнуць сінэргіі і палепшыць структуру капіталу ў бліжэйшай перспектыве, існуе рызыка таго, што кароткатэрміновая плацежаздольнасць кампаніі і наступная яе здольнасць фінансаваць запазычанасць будуць негатыўна адбівацца».

Мы будзем працягваць сачыць за тым, ці можна паспяхова рэалізаваць гэтую транзакцыю org.

Упакоўка Erjinпадтрымлівае супрацоўніцтва з трыма буйнымі фабрыкамі металічных слоікаў у Кітаі на працягу 15 гадоў, падаючы кліентам па ўсім свеце паслугі па распрацоўцы і вытворчасці ўпакоўкі для металічных слоікаў, разнастайныя працэсы друку і паслугі падтрымкі ўзораў